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    從日本政府與相關(guān)方面最近發(fā)布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，可以發(fā)現(xiàn)一個非常有趣的奇特現(xiàn)象，日本上市公司稅后純利雖然連續(xù)兩年更新歷史最高紀錄，但在國內(nèi)的投資卻持續(xù)萎縮，導(dǎo)致日本宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)十分疲軟，國內(nèi)生產(chǎn)總值實際增長率再次連續(xù)兩個季度下降。日本上市公司緣何出現(xiàn)利潤創(chuàng)新高投資卻下降的局面？

《日本經(jīng)濟新聞》日前匯總的除銀行、證券和保險等金融機構(gòu)之外的1530家在東京證券交易所主板市場上市企業(yè)2015年度經(jīng)營利潤預(yù)計將高達34.0887萬億日元，比歷史最高的上年度還增長了6.9%。日本企業(yè)內(nèi)部留存利潤總額已經(jīng)高達350萬億日元，接近日本國內(nèi)生產(chǎn)總值的70%。上市企業(yè)經(jīng)營狀況不斷改善，盈利能力持續(xù)增強，加上手頭擁有充足的現(xiàn)金，通常情況下應(yīng)該具有增加投資、擴大產(chǎn)能的熱情，通過增加設(shè)備投資等形式促進經(jīng)濟的持續(xù)增長。

但日本內(nèi)閣府11月16日發(fā)表的今年第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值實際增長率環(huán)比下降0.8%，連續(xù)兩個季度萎縮。統(tǒng)計數(shù)據(jù)還表明，導(dǎo)致第三季度經(jīng)濟下滑的最主要原因并非原先人們預(yù)測的個人消費減少以及出口下滑，而是企業(yè)設(shè)備投資在持續(xù)減少。而在連續(xù)下降的設(shè)備投資中，最令人注目的現(xiàn)象是，賺得盆滿缽滿的上市公司投資降幅大大高于平均值。據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》報道，日本上市公司今年第二季度的實際投資環(huán)比下降了4.8%，第三季度環(huán)比減少5.0%。

日本上市企業(yè)經(jīng)營狀況良好，利潤一再更新歷史最高紀錄，但投資緣何不增反減？日本經(jīng)濟分析師認為，其主要原因是：企業(yè)對國內(nèi)市場需求缺乏信心，投資慎重；盈利主要因日元貶值以及來自海外的收益增加以及上市公司進一步注重海外市場的開拓與投資，在海外的直接投資大幅增加等。

近年來，日本人口減少，人口老化問題進一步加劇，企業(yè)對日本國內(nèi)市場需求增長缺乏信心，占國內(nèi)生產(chǎn)總值10%以上的企業(yè)設(shè)備不增反減，設(shè)備投資增長的領(lǐng)域主要集中在汽車自動駕駛、下一代清潔汽車技術(shù)等新技術(shù)新產(chǎn)品的研究開發(fā)以及陳舊設(shè)備改造等方面，對投資建廠擴大新的生產(chǎn)能力十分謹慎，特別是對鋼鐵、機床和工程建設(shè)機械等容易受景氣影響的行業(yè)投資更是慎重。

另一方面，日本上市公司利潤創(chuàng)歷史紀錄的原因是日元大幅貶值以及在海外投資收益持續(xù)大幅增長。日元貶值導(dǎo)致以美元結(jié)算的出口商品利潤兌換成日元后大增。隨著日本企業(yè)在海外證券市場等的間接投資以及直接投資收益增長，加上日元貶值的效果，企業(yè)從海外獲取的利潤大幅增加，很多上市企業(yè)從海外市場獲取的利潤占據(jù)了半壁江山以上。

由于日本國內(nèi)投資盈利前景不明，投資步伐放緩，上市公司手頭擁有的資金大量沉淀，導(dǎo)致資金使用效率低下。另一方面，投資者要求上市公司實施重視資本收益率經(jīng)營，提高投資回報率的壓力不斷增大，迫使經(jīng)營者不得不努力開拓海外市場，尋找新的利潤增長點，導(dǎo)致日本企業(yè)海外收購兼并數(shù)量和金額的快速增長。

截至11月9日，日本企業(yè)今年在海外的兼并收購已經(jīng)突破了10萬億日元，創(chuàng)歷史新高。日本專門從事企業(yè)海外收購兼并咨詢服務(wù)的RECOF公司說，日本企業(yè)今年在海外兼并的重點放在了內(nèi)需型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)互補性產(chǎn)業(yè)，

日本三大經(jīng)濟團體之一的經(jīng)濟同友會代表干事(會長)小林喜光代認為，企業(yè)的經(jīng)營者是將眼光投放到10年、20年以后考慮投資項目的，所以將利潤的相當(dāng)部分投資在海外市場。(樂紹延)